短期逻辑：上周，LME库存有所增加，而精炼铜进口亏损有所扩大，料对精炼铜进口有一定的阻碍，沪铜库存有所降低；另外，此前铜价格下跌时间短暂，未能有效逼迫智利铜供应商减产；但是秘鲁铜产量增速不及年度均值，供应层面缺乏急剧的矛盾。

日内走势：沪期铜主力合约1612日内收盘在37630元/吨，最低价格37580元/吨，最高价格37980元/吨。夜盘下跌1.53%。

10月13日及夜盘，现货成交一般，湿法铜升水再度下降，并且平水铜升水下调幅度也比较大，不过这主要是由于交割月成交稀少所致。

隔夜伦铜大幅度下滑，虽然绝对幅度不足2%，但是对于近几个月低迷的波动率而言，还是比较显眼。这是否意味着铜的做空力量云集呢？我们认为，这主要是和节后铜价格被动回升有关，被动的回升导致了回调的空间。
 

而从基本面上来看，则没有过大的运作空间。如果以产量增加为依据的话，则并不能寻找过度的空间，因为目前来看，秘鲁的增产预期已经实现，全球范围内铜矿很难再度形成大幅度的增量。

而需求层面来看，虽然国家农村电网改造项目具有一次性的效果，其力量将很快褪去，但是10月11日，国家发改委、国家能源局发布了《有序放开配电网业务管理办法》(以下简称《办法》)，这基本上意味着配电网建设很可能会衔接上农村电网改造，并且配电网建设的力量要比农村电网改造的力量大一些，并且更持久一些，因此，需求也不会出现断档。

所以，在这些力量的制约之下，隔夜铜价格的下跌是难以引发铜价格的坍塌的。铜价格已经盘整数月之久，而如果从2015年12月开始算起来的话，震荡时间就更久了，但是横盘的时间要取决于基本面的变化，并不会因为横盘久了就能出趋势，如果基本面无法过度变化的话，震荡估计还要延续。

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